3月21日，國內血制品龍頭派林生物（000403）公告稱，浙民投天弘及其一致行動人浙民投，決定將名下股權以38.43億元的價格轉讓給勝幫英豪。同時，浙巖投資擬將其持有的公司2.02%股份對應的表決權委托給勝幫英豪。
若上述交易全部順利實施完成，勝幫英豪將成為派林生物新的控股股東，而勝幫英豪的實際控制人為陜西省國資委。這也就意味著派林生物的實際控制人將變更為陜西國資委。
值得注意的是，6年前浙民投曾斥資近30億元，通過要約收購成為派林生物控股股東，一路來浙民投“披荊斬棘”搶奪股權實屬不易。那時隔六年，浙民投為何要“放手”派林生物的控股權？陜西國資委的入主又能給這家公司帶來什么？派林生物后續發展又將走向何方？
(資料圖)
管理層與浙民投“對立”
談及派林生物此次“易主”，這就不得不提到公司股東內部的分歧事件。
近期，派林生物欲通過設立投資基金，進一步投資孵化大健康領域中的非血液制品時，卻兩次遭到以81歲女董事長付紹蘭為首的5名非獨立董事的棄權“抵制”。雖然議案獲得通過，但基于投票結果，公司曾表示該議案后期不再推動執行。
對此，公司董事長在內的五人稱，希望公司集中有限資源投入到血液制品相關產品的研發中去，應聚焦血液制品主業進一步做強做大。
顯而易見，浙民投與付紹蘭理念明顯不同，前者一直在積極籌劃各種并購與投資，而后者卻希望公司聚焦血液制品主業進一步做強做大，集中有限資源投入到血液制品相關產品的研發中。
眾多周知，一家公司的股東之間意見都很難統一，使得管理層很難把注意力放到日常經營方面，進而會影響到公司正常經營。
如“醬油第二股”中炬高新（600872），兩大股東內斗也間接導致其在聚焦主業、產能擴張方面錯失良機，與行業老大海天味業（603288）的差距也越來越大。2020-2022年，中炬高新的營收規模始終徘徊在50億元上下，而比其晚了19年上市的海天味業的年營收規模已經超過200億元。
浙民投與派林生物的管理層正處于“對立”面，可想而知公司的局面有多嚴峻。3月21日晚，公司突然宣布實控人變更為陜西省國資委，也就不難理解。
或是為了落袋為安
除了派林生物實控人浙民投與管理層間意見不和之外，浙民投“放棄”派林生物控股權或是為了落袋為安。
翻看資料發現，浙民投是一家集聚浙江省優秀民營企業資本、金融資源的大型股份制產融投資公司，由八家浙江民營龍頭企業和國內最大的基金公司之一工銀瑞信共同發起創立。
這家擅長資本運作的投資公司先后曾投資CMR Surgical、閃量科技、邦爾醫療、藥苑生物、國邦醫藥（605507）等醫療產業，2022年底又在A輪領投了州徠瑞醫療，醫療健康也成為浙民投的四大投資方向之一。
2017年浙民投通過旗下浙民投天弘斥資近30億元要約收購上市公司控股權。作為派林生物的第一大股東，浙民投雖背景強大，但一路走來也是充滿荊棘。浙民投是派林生物的實控人，但本質上更像是一個投資商，在任何投資都必須遵循利益至上，落袋為安的原則。
雖然伴隨著浙民投入主和收購派斯菲科，派林生物的主營突出，血制品營收基本就是公司全部營收。公司通過內生、外延式發展，盈利能力有了較大幅度的提升。
派林生物的凈利潤也呈現出了逐年遞增的趨勢。根據財報顯示，公司預計2022年實現凈利潤5.87億元至6.65億元，同比增長50%至70%；扣非凈利潤增幅高達100%至130%。
對浙民投而言，堅持持有派林生物或還會給自己帶來豐厚的收益，但是這種收益的增長速度勢必將有所緩解，至少從目前來看還難以想象。
公司股價整體表現一般，離浙民投當初要約收購前后仍有較大差距，且資本市場環境明顯改善，所以浙民投能以38.44億元的對價“讓渡”控股權亦是不錯的選擇。
更重要的是，目前浙民投方面股份質押比例較高。浙民投及其一致行動人合計質押股數占公司總股本的16.99%，占浙民投天弘及其一致行動人合計持股數量的73.78%。
說白了，就是浙民投在這里投入了大量的精力，最后也沒能有太多收獲，還不如趁著現在有人“接盤”將資產置換成現金，去投資下一個優質資產。
對公司有何影響？
話說回來，資本如此爭奪派林生物或是看好其所處的賽道——血制品優質資產。
血制品是一個特殊性行業：政府嚴格管理，全國只有28家企業。血站嚴控增長，全國只有300多個。2021年全國總采漿量為9,455噸，而需求卻高達14,000噸。所以這個行業的特點就是：有限的牌照+有限的資源+旺盛的需求。
在此之下，派林生物還獲得了機構的看好。如知名私募基金經理馮柳管理的高毅鄰山1號遠望基金，一直潛伏派林生物。在2022年二季度末，已成為第九大流通股股東，持有該公司830萬股股票；2022年三季度末，馮柳又進一步加倉至1700萬股。
而此次國資的入主，有望再資金、資源等方面給予派林生物支持，助力派林生物的持續穩定發展。
一方面，陜西國資的入主，有望在資金與資源方面給予派林生物有效的幫助，為公司的持續健康發展奠定基礎，困擾上市公司的流動性難題有望得到妥善解決。同時有助于派林生物開展并購項目，擴大生產規模。
另一方面，國有企業的產業資源背景為上市公司賦能，推進上市公司的戰略性發展，進一步增強上市公司的競爭優勢和綜合實力，提高上市公司價值及對社會公眾股東的投資回報。
本次交易完成后，將進一步優化派林生物的法人治理結構，提高公司的經營及管理效率，促進公司持續穩定發展。
總的來說，浙民投“放手”派林生物控股權實屬無奈之舉。一方面是，迫于公司內部股東的分歧；另一方面，或是為了落袋為安。
對派林生物而言，國資入股不論是從資金面還是股權背景等方面均為利好。隨著近期央企估值重估，派林生物在國資入主后，有望把握這一輪央企估值抬升的機遇。
